央行已連續兩周“按兵不動”

　　銀行間資金面整體回穩

　　新華社上海７月４日電（記者楊溢仁）盡管央行于周三向公開市場一級交易商進行了２８天期正回購、１４天期逆回購以及三月期央票需求的詢量，但周四例行的公開市場操作繼續全面暫停。

　　至此，央行已連續兩周堅持“按兵不動”。而當周公開市場繼續保持資金凈投放操作，規模為４６０億元。

　　來自全國銀行間同業拆借中心的數據顯示，截至７月４日中午１１時３０分，上海銀行間同業拆放利率（ＳＨＩＢＯＲ）隔夜、７天、１４天品種分別較上一交易日下行５．２０ＢＰ、３０．４０ＢＰ、１９．４０ＢＰ，行至３．３４８０％、３．９３８０％、４．４６４０％，基本恢復正常水平。

　　不僅如此，銀行間回購利率同樣全線下行。截至７月３日收盤，隔夜、７天和１４天回購利率分別回落到３．３１４％、４．２４５％和４．６３９％的位置。

　　“最終資金成本必將回歸經濟大背景，可資金面波動將成為常態。”招銀分析師劉俊郁表示，“央行下半年還將延續既定的目標利率調控策略，但并不會放任流動性泛濫，資金面在某些時點上的緊平衡依然存在，監管加強以及外部流動性減弱將令季節性因素體現得更為明顯。”

　　來自申萬的研究觀點則認為，７月１日－５日是近期資金面最為寬松的時期，短期利率被逐日引導回落，正好在探明后期資金利率市場的底部區域，目前水平已經比較適中。但需要提醒的是，在三季度經濟基本面、政策面均不太可能馬上出現大拐點的背景下，月初這幾天資金利率的階段性回落并不具有轉折點意義。

　　展望后市，業界普遍判斷，未來央行還將延續穩健的貨幣政策。“除非經濟失控下行，否則年內降息的可能性較小。在Ｍ２已經超出央行年初既定目標的情況下，降準以促進信貸投放的可能性亦不大。”在劉俊郁看來，未來信貸更多的是在存量上做文章。此外，對表外業務的風險把控，未來還將趨嚴。

編輯:梁碩芳